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信息科技拐点之年荐10股

发布时间:2019-08-16 19:13:31

信息科技:拐点之年 荐10股 2016-12-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2016年行业整体表现不佳,光通信超预期年初至今(12月19日),通信行业下跌16.08%,在申万28个一级行业中居第20位,同期上证综指下跌11.76%;在TMT行业中,好于计算机(-29.20%)、传媒(- 0.41%),弱于电子(-12. 5%)。行业整体市盈率(TTM_整体法)为52.1倍,高于全部A股15.4倍的平均估值,低于电子(67. 倍),高于计算机(49.5倍)和传媒(44.1倍),处于中部位置。

2016年前三季度,通信行业实现营业收入4579.10亿元,同比增长8.76%;归属于母公司的净利润为171.89亿元,同比增长9.99%。虽然国内三大运营商资本开支下降明显,通信行业总体净利润稳定增长。子板块方面:光通信、云计算及大数据板块业绩呈现高增长,营业收入实现增速分别为: 6. %和 7.66%,归属于母公司的净利润实现增速分别为:95.89%和60.75%。其中,光通信板块业绩增速超市场预期,主要原因为光棒反倾销导致产能不足,光纤光缆价格提升较大,板块净利润实现翻倍增长,相关个股如亨通光电、中天科技、光迅科技年初至今涨幅超过15%,显著跑赢通信行业。

2017年全球运营商资本开支迎拐点,相对乐观但有不确定因素我们认为总体上通信行业2017年应该会好于2016年,主要有政策推动:运营商混改列入批试点名单,引入互联网巨头或直接流量经营、数据经营转型,全面形成“云管端”闭环,行业形态有望重塑;以及技术周期推动:5G标准制定关键阶段,下半年海外运营商同步实现商用。此外,还有以下2个原因:

1、全球市场运营商资本开支迎来拐点之年,增速触底。我们预期2017年全年全球通信设备市场仍将有 %的小幅下降,但在下半年资本开支有望触底反弹,4.5G网络扩容,5G及物联网的投资开始加大;2、国内厂商份额提升,全球市场占据半壁江山(无线通信市场,华为市场份额,达到 5%;中兴稳健上升,从2010年市场份额6%提高至12%),表现抢眼。

同时也存在不确定因素:(1)国内三大运营商资本开支持续下降,中移动FDD牌照及广电无线网络投资存在不确定,以国内市场为主的公司业绩或承压;(2)通信板块估值处于历史中位数,但经过2016年市场调整,相对大盘估值处于历史低位。

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