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自贸区细则年底出台资本项下放开仍谨慎

发布时间:2019-06-08 20:49:42
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[导读]建设离岸金融、离岸贸易的方案应该问题不大,而在税收政策、汇率市场化方面的改革依然存在较大争议。

7月3日,国务院常务会议原则通过《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》,这被解读为,打造中国经济“升级版”的一个重要引擎将在上海浦东启动。

7月10日,上海市委书记韩正到浦东调研时指出,上海自贸区是制度创新,而非优惠政策,必须按照国际通行规则做好顶层设计。

目前,上海自贸区所在的上海综合保税区,由上海市市长杨雄担任管委会主任,保税区向自贸区“升级”的相关改革工作,由上海市商务委牵头展开。多位知情人士透露,今年年内,上海将制定出台总体方案之下的“顶层设计”细则,其中涉及税收政策、管理、海关监管等一系列复杂的改革。

按照国务院的要求,上海经验应该具有“可复制性”,以推动其他地区的发展。因此,上海方面对此项重大而敏感的改革至今仍然格外慎言,方案涉及的核心机构上海综保区以及上海市商务委均表示目前不便接受媒体采访。

不过,一位参与了自贸区方案设计的专家认为,建设离岸、离岸贸易的方案应该问题不大,而在税收政策、市场化方面的改革依然存在较大争议。

五项建议

今年5月,上海向国务院递交《上海自由贸易园区建设总体方案》,而国务院原则通过的方案名为《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》。上海一位接近决策层的政府咨询机构负责人认为,这显示了上海的谨慎,以及国务院对上海的积极支持。

据悉,上海递交的方案经由相关部委征求意见后,已经形成了非常详细的意见扩展。不过,上海至今未公布任何细节。

前述接近方案起草人士透露,上海上报国务院的文件,提出自贸区改革的总体目标是,要建设成为服务业开放度高、企业投融资便利、税收政策优惠、监管高效便捷、各类贸易通行、服务体系健全、具有中国特色的国际水准的自由贸易园区,从贸易为主向投资、贸易并重转变,从监管保税货物为主向集聚国际国内两种资源转变。

针对这些目标,上海提出了5项政策建议:包括试点更具国际竞争力的税收政策、进一步促进贸易模式创新、改革和完善海关区域监督机制、试点建立促进企业对外投资的便利化机制以及更加开放服务业等。

其中,主要的改革要点有:离岸贸易、金融采用低税率,对境外投资收益采用分期缴纳所得税等优惠政策,支持自贸区内企业发展;探索面向国际的人民币和外汇管理区域改革试点;适时探索建立国际船舶登记制度;取消部分行业的投资者资质限制等。

预期改革的政策领域中,金融领域试点令人关注。上海市金融办副主任徐权在接受《证券时报》采访时表示,自贸区的试点内容涉及金融方面的有利率市场化、汇率自由汇兑、金融业的对外开放、产品创新等,也涉及一些离岸业务。

而在贸易领域,上海自贸区将实施“一线逐步彻底放开、二线安全高效管住、区内货物自由流动”的创新监管服务新模式,这也是区别于保税区的显著特征。

国务院发展研究中心研究员李泊溪表示,所谓“一线”,是指国境线;“二线”,是指国内市场分界线,也就是自由贸易区的空间分界线。中国目前的海关特殊监管区实行的仍是“境内关内”政策,而国际通行的自由贸易园区则实行“境内关外”政策,即放开一线,管住二线。

上海自贸区通过贸易监管的创新,可以简化手续、降低成本,使得区内人与货物高效快捷流动。

上海WTO事务咨询中心总裁王新奎表示,对于上海而言,获得改革红利的不仅是贸易领域,对于航运、金融、服务业等方面均有“牵一发而动全身”的作用。

其逻辑在于,放宽税收、外汇使用等优惠政策,有利于跨国公司内部的全球调拨,会有更多的金融机构在上海注册开业。此外,免税和自由港将有利于吸引高端,而贸易区将有利于吸引更多的加工、制造、贸易和仓储物流企业聚集。

分步推进

上海自贸区改革能推进到何种程度?上海在向国务院递交的方案中提出,试点的步伐是,在现有政策和监管的基础上,分步推进、逐步完善、先行先试。

上海市综保区管委会负责政策落实的一位官员分析,离岸贸易和离岸金融突破的问题不大。

7月11日,有媒体报道称,国务院已批准外资在自贸区以设立子公司或与内地商业银行合资成立银行的形式开展业务。前述参与上海自由贸易区方案设计的专家指出,上海递交的方案中提到,建议取消部分行业的投资者资质限制,促进服务业国内国外资源的聚集正是上海自贸区改革的一大方向。

这位专家认为,如果自贸区内开展人民币资本项目的试点,外资银行在区内成立子公司是必然的。不过,具体细则还在讨论中。

据了解,目前外资银行要在内地开设分支机构,要求较高,程序也很复杂。首先,要在内地设立代表办事处,两年后才能向银监会提出升级为银行分行的申请。同时,还需满足申请前一年该行年末资产总额不得少于100亿美金的条件,资金充足率也要满足银监会要求。

一家港资银行负责人表示,如果国务院批准可以在自贸区内直接设立子公司,总体来说对外资银行是一个利好的消息。不过,是否会考虑在自贸区内设子公司,仍有待银监会出台细则才能做评估。

此外,香港《南华早报》日前披露,作为上海自由贸易区开发细节新规的部分内容,中国政府将宣布允许海外商品交易所在上海自贸区内设立属于自己的仓库。

据了解,香港交易及结算所有限公司(下称“港交所”)去年底就筹谋在上海综合保税区设立期货交割仓库,尽管这与上海建设原油国际平台的关系更为密切,但与上海自贸区推进贸易便利化的方向高度一致。

如果港交所获批在内地设立仓库,这将有助于其节约成本,也将增加内地交易者的便利性,帮助中国国内大宗商品买家节省贸易和运输成本。

离岸贸易和离岸金融的改革,均指向贸易便利化的目标。

在上海递交的方案中,有关贸易便利化的建议主要有:进一步促进贸易模式创新,促进中外贸易主体集聚,鼓励开展统筹国内国际市场、在岸和离岸业务、保税和保税衍生物流、货物贸易和服务贸易融合发展的运作模式;借鉴国际上对自由贸易园区施行免于常规海关监管的理念,改革和完善区域监管机制,建立以企业诚信管理为基础的高效监管模式;推进各类国际交易方式在区内通行。

上海出口商品企业协会会长冯郑州表示,鉴于目前中国的外向型经济增长模式越来越疲乏,以上海自贸区为契机,促进贸易便利化的举措应该会更快推出。

尚存争议

然而,自贸区改革的两大关键领域 税收政策和人民币外汇管理,目前在业内仍存在较大的争议。

上海上报的政策建议中有一条提出,要参照国际上一些地区实行税收优惠的做法,对区内企业按照优惠税率征收所得税,形成更具国际竞争力的税收政策;对区内融资租赁企业或项目子公司满足条件的融资租赁出口货物,实行出口退税政策。

据上述进出口行业专家透露,上海希望能够争取到15%的税率,在上海自由贸易区内,对符合条件的企业按15%的税率征收企业所得税。这个税收优惠政策与前海的税收优惠政策相当。

不过,他坦言,落实可能还面临一些困难,的争议来自财政部和上海的竞争城市。

另外,在上海自贸区试点内容中,资本项下的放开有举足轻重的意义。自由贸易区方案中建议,企业法人可在自贸区完成人民币自由兑换,适时探索人民币国际化。

在此框架下,资本市场与此政策相关的预期还包括,自贸区内外汇实现无限额管理,先行推动境内资本的境外投资和境外融资。比如,自贸区内的企业可以去香港发债、可借香港的人民币贷款,企业还将能直接以投资为目的自由地兑换人民币,而不需要外管局严格审批。

但是,监管部门目前对资本项下是否放开态度仍然谨慎。即使获批,如何细化和落地也需进一步琢磨。

事实上,业内专家不乏有对资本项下的开放存有担忧者。

复旦大学经济学院副院长孙立坚表示,目前的时间点并不利于市场化和资本项下的开放。他指出,在自贸区提交的方案中,企业法人可在自贸区完成人民币自由兑换,这是人民币资本项目放开的极为重要的一步,但这也容易导致国际资本尤其是没有真实贸易背景的游资快进快出,通过这一平台疯狂套利。而一旦资本大幅回流,将对资本市场和实体经济造成冲击,反过来影响整个人民币资本项目开放的进程。

其实,这也是国内金融改革的难点所在。对于敏锐的资金而言,一个地区放开了就等于全国都放开了。决策层在推进资本项下开放的过程中,需要很好地平衡汇率、利率市场化和外部资本流动的冲击。此前温州金融改革中备受关注的利率市场化被取消,主要原因也在于此。

对此,上海市综保区负责政策落实的那位官员认为,一个可能的尝试是,率先探索资本项下开放实验以及放宽对区内企业对外投资用汇额度的管理。

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